いまさら，LBO

この一ヶ月間のライブドア報道のおかげで，
結構金融用語がメジャーになってきましたね。
しかし間違っていたり中途半端な理解で説明している報道番組もあり，
嘆かわしい限り。

今日はLBO報道が前面に出ていましたが，
被買収会社で全資産担保を是とする取締役会決議が，
通常のLBOであれば必要になります。
どのようにその抜け道があるのか，
そこが面白いのですがそこまで理解している報道はなさそう。

個人的な見解としては
?今までの経緯からもマスコミ買収の為には国内銀行の融資が望ましい
?本邦系金融機関では金額的に単独行でのローン拠出は困難
⇒国内メガバンクをアレンジャーとしたシンジケートローンを想定
⇒シンジケートでするのであれば，LBOではなく保有資産担保の通常の
　ローンの方がスムーズ(できるなら両者の組み合わせがベター)

＜推測＞
【第一段階】
・・・買取済のニッポン放送株式及びフジテレビ株式を担保とした
　 ローン(これで600億円程度ですかね。。。)

【第二段階】
・・・ライブドアがニッポン放送株式を50％超を取得した時点で，
　 ニッポン放送に臨時株主総会を招集させ，新取締役の任命，
　 ニッポン放送の今後のFCFを担保とした「擬似LBOローン」に
　 よる借入をニッポン放送にさせて，ニッポン放送がフジテレビ
　 株式の買い付けを行う。(フジの拒否権があると難しいかな。。。)
　 (これができれば1000億程度は調達できるのでは。
　　数値は全く見てないのでただの感覚ですが)

・・・借入資金は全てフジテレビ株の購入に充当し，購入した株式は
　 即時銀行に担保として差し入れる借入契約にすることにより，
　 買付資金の5-6割は調達が可能とも考えられる。
　 (その中で，今後の経営方針についても詳細に規定されるはず)

こう考えると契約を積み上げれば決して不可能ではなさそうですね。
さてさて，どうなることやら。。。

それにしても報道ステーションに出ていた佐山展生さん，
前職の経歴は秘密保持契約で(社名すら)完全に固められている様子ですね。
それを言わせようとする古館の無知・非常識は見てて哀れな感じも。